• Empty voting e interesse sociale nella moderna Societa per Azioni
  • Empty voting and corporate interest in the modern joint stock company
  • Sorace, Andrea <1987>

Subject

  • IUS/04 Diritto commerciale

Description

  • Oggetto della tesi è costituito dall'analisi delle problematiche inerenti alla c.d. “dissociazione” della partecipazione azionaria, unitamente ad un tentativo di inquadramento del fenomeno nel nostro sistema giuridico e a una verifica delle soluzioni e dei correttivi che esso consente di delineare o induce a prefigurare. In particolare, nella prima parte della tesi viene fornito un sintetico quadro degli strumenti che consentono di determinare ipotesi di “empty voting” quali, in primis, i contratti derivati, nonché altri strumenti più “tradizionali” come il riporto, il prestito titoli e il leasing di azioni. Nella seconda parte della tesi viene, invece, preso in considerazione il fenomeno dell'empty voting nel suo complesso al fine di fornire un inquadramento dello stesso anche alla luce di istituti tipici del nostro ordinamento (quali il conflitto di interessi del socio ai sensi dell’art. 2373 c.c.). Infine, l’ultima parte della tesi si concentra sul tema della “proprietà nascosta” di azioni partendo dalla discussione di alcuni casi concreti verificatisi in ordinamenti diversi ed aventi tutti come denominatore comune la creazione di una partecipazione rilevante con aggiramento degli obblighi di disclosure oppure delle previsioni in materia di OPA obbligatoria. Inquadrato il problema vengono quindi analizzate le norme vigenti in materia di obblighi di comunicazione di partecipazioni rilevanti e offerte pubbliche di acquisto obbligatorie.
  • The research aims to study the empty voting. Particularly, the use of derivative instruments and other financial instruments allows investors to decouple economic ownership of shares from voting rights. Such phenomenon is also referred to as the "new vote buying" and differs from the classical issue of the sale and purchase of voting rights (separate from the ownership of the shares), since the empty voter does not technically acquire the right to vote, but is able to cover (by using complex financial instruments) the risks associated with an equity investment in a company: in such a case an investor holds more voting rights than economic ownership. In other cases, an investor may hold more economic ownership than voting rights, but may have the possibility to exercise de facto the voting rights if needed: this situation is referred to as “hidden (morphable) ownership". First of all the analysis will be carried out by verifying the possible benefits and costs which may arise from the empty voting. In addition, it will be ascertained whether there is a general provision under Italian law which prohibits the use of financial instruments in order to decouple voting rights from economic ownership or whether the empty voting is not per se forbidden but may be considered unlawful when it falls within the scope of application of the provisions governing the conflict of interest of shareholders.

Date

  • 2016-09-12

Type

  • Doctoral Thesis
  • PeerReviewed

Format

  • application/pdf

Identifier

urn:nbn:it:unibo-18841

Sorace, Andrea (2016) Empty voting e interesse sociale nella moderna Societa per Azioni, [Dissertation thesis], Alma Mater Studiorum Università di Bologna. Dottorato di ricerca in Istituzioni e mercati, diritti e tutele , 28 Ciclo. DOI 10.6092/unibo/amsdottorato/7734.

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