- Dalla genesi alla liquidazione degli ELTIF. Un nuovo e "instabile" tassello nella composita disciplina della gestione collettiva del risparmio
- From Genesis to Disposal of ELTIF. A new and “unsettled” step in the composite framework of collective saving management
- Avolio, Carla <1993>
Subject
- IUS/04 Diritto commerciale
Description
- La presente trattazione concerne gli European long-term investment fund, disciplinati dal regolamento UE 2015/760 del 29 aprile 2015, meglio noti come ELTIF, di cui si è inteso indagare i molteplici aspetti che attengono all’operatività degli stessi, dalla genesi sino alla fase della liquidazione. Trattandosi di uno dei più recenti tasselli della composita disciplina europea del risparmio gestito, si è ritenuto opportuno anzitutto prendere le mosse dall’evoluzione della regolamentazione, domestica e comunitaria, della gestione collettiva del risparmio, la quale rappresenta la “cornice” normativa di riferimento entro cui si colloca il veicolo in discorso. Definito il percorso evolutivo della disciplina de qua, si è posta quindi l’attenzione sulla regolamentazione degli ELTIF che, pur migliorabile sotto diversi profili, rappresenta un significativo passo in avanti nel senso della costruzione dell’Unione dei mercati di capitali e del rilancio dell’economia europea. In particolare, l’indagine ha riguardato anzitutto i connotati della nuova fattispecie (carattere europeo, orizzonte temporale di lungo periodo, illiquidità). L’analisi dei tratti fisiognomici è stata funzionale non solo a verificare se essi, nella loro peculiarità, siano o meno idonei a definire un tipo a sé stante di prodotto, ma altresì a valutare in che termini essi producano un effetto conformativo sulla disciplina del prodotto stesso, specie con riferimento alla fase dell’investimento e del disinvestimento. Con l’intento di vagliare l’opportunità di interventi sul dato normativo che mirino ad accrescere l’attrattività degli ELTIF, si è volta quindi l’attenzione alla fase finale della vita del fondo, in quanto l’esiguità della disciplina dettata con riferimento alla liquidazione si espone ad applicazioni dubbie che, in larga parte, lasciano spazio all’autonomia regolamentare del prodotto e, dunque, all’applicazione di discipline nazionali disomogenee; e ciò specie con riferimento a una peculiare ipotesi di liquidazione promossa dagli investitori in conseguenza del mancato soddisfacimento della richiesta di rimborso avanzata.
- This paper focuses on the European Long-Term Investment Fund, regulated under EU Regulation 2015/760 of April 29, 2015, better known as ELTIFs, of which it was intended to investigate the many aspects of their operations, from genesis to disposal. Since this regulation is one of the latest steps of the composite European Framework of Collective Saving Management, it was considered appropriate to start from the evolution of domestic and European regulations on collective asset management, which represents the regulatory framework for ELTIFs. This paper focuses on the regulation of ELTIFs which, although it can be improved in many aspects, represents a significant step forward in the construction of The Capital Markets Union and Europe’s economic recovery. Firstly, the investigation is concentrated on the characteristics of the new case (European nature, long-term, illiquidity). The analysis of the physiognomic features has aimed to verify if ELTIFs are able to define a new type of fund and then to evaluate how their features produce an effect on the rules of the product itself, especially the rules of investment and disinvestment. In addition, the attention has therefore focused on the final period of the fund’s life. In fact, the few rules about the disposal of ELTIFs could create some application issues, giving way to different national rules; it can especially happen when the investors may request the winding down of an ELTIF if their redemption requests have not been satisfied.
Date
- 2022-06-17
- info:eu-repo/date/embargoEnd/2025-05-01
Type
- Doctoral Thesis
- PeerReviewed
Format
- application/pdf
Identifier
urn:nbn:it:unibo-28540
Avolio, Carla (2022) Dalla genesi alla liquidazione degli ELTIF. Un nuovo e "instabile" tassello nella composita disciplina della gestione collettiva del risparmio, [Dissertation thesis], Alma Mater Studiorum Università di Bologna. Dottorato di ricerca in Scienze giuridiche